Firmaların İşletme Sermayesi Stratejileri ile Risk, Getiri ve Karlılık Yetenekleri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Borsa İstanbul’da Ampirik Bir Çalışma
Author :
Abstract
Bu çalışmanın amacı firmaların işletme sermayelerinin yatırım ve finansman stratejileri ile hisse senet getiri, risk ve karlık arasındakı ilişkinin belirlenmesidir. Firmalar için karlılık ve piyasa değerlerini artırmak en onemli amaçlarından biridir. Çalışma sermayesi ile firma karlılığı arasındaki sıkı ilişkiden dolayı firmalar için önem arz eden çalışma sermayesi yönetiminin başarısında karlılık, risk ve likidite arasındaki dengenin sağlanması da önemli bir etkendir. Bu dengenin kurulması ise firmaların hangi finanslama stratejisini uygulayacağına bağlıdır. Çalışmanın uygulama bölümünün ilk başında panel verilerin durağanlık ve otokorelasyon testleri yapıldıktan sonra, bağımsız değişkenler arasında çoklu bağlantı probleminin olup olmadığı VIF yöntemi ile hesaplanmıştır. Çalışma devamında regresyon analizin diğer önemli ön testlerinden biri de yatay kesit birimlerine ait hata terimlerin değişen varyans gösterip göstermediğini tespit eden White testi yapılmıştır. Son olarak tüm bu ön testler yapıldıktan sonra, araştırmanın varsayımlarını test edebilmek için regresyon analizi yapılmıştır. Yapılan regresyon analiz sonuçlarına göre BİST'de kayıtlı olan firmaların İşletme Sermayesi Yatırım Stratejisi (IP) ile getiri arasında aynı yönlü ve İşletme Sermayesi Finanslama Stratejisi (FP) ile ters yönlü ilişki tespit edilmiştir. Diğer taraftan IP ile RISK arasında ters yönlü ve FP ile RİSK arasında aynı yönlü ilişki tespit edilmiştir. Son olarak IP ile karlılık arasında aynı yönlü ve FP ile Karlılık arasında ters yönlü ilişki tespit edilmiştir.
Keywords
Abstract
The main purpose of this study is to determine the relationship between the Capital Working Investment and Financing Strategies with Firm's Stock Return, Risk and Profitability. One of the most important purposes for companies is increasing profitability and market value. There is tight link between working capital and firm's profitability. The balance between profitability and liquidity is also an important factor in the success of working capital management. The establishment of this balance depends on the firms that which financing strategies will be applyed on. After the panel data were tested for stability and autocorrelation at the beginning of the study, the VIF method was used to determine whether, there was a multiple connection problem between the independent variables or not. After that White test is one of the other important preliminary tests of regression analysis that is done. Finally, after all these preliminary tests have been performed, regression analysis is performed to test the research assumptions. According to the results of the regression analysis, there is a direct relationship between IP and return and also there is reverse relationship between FP and return of the BIST firm's. On the other hand, there is an opposite direction between IP and RISK and a direct relationship between FP and RISK is found. Finally, the study shows that there is an opposite relationship between IP and profitability, and direct relationship between FP and profitability.
