Author:
Abstract
Bu çalışma, gelişmekte olan bir ekonomi olan Türkiye’de temettü politikasının belirleyicilerini incelemektedir. Borsa İstanbul’da 2003- 2015 dönemi boyunca işlem gören mali ve kamu hizmet kuruluşları dışındaki tüm firmalar çalışmaya dahil edilmiştir. Örneklem periyodu, Türkiye'de zorunlu temettü politikasının değişimini ve firmaların kâr dasitim politikası üzerinde önemli etkileri olması beklenen küresel finansal kriz sonrasını kapsamaktadır. Analizde kullanılan veriler, yani mali veriler ve muhasebe verileri, DataStream ve Kamuyu Aydınlatma Platformu’ndan elde edilmiştir. Ampirik sonuçlar, karlılık, büyüklük ve temettü ödemeleri arasında pozitif, kaldıraç ve temettü ödeme kararları arasında ise negatif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Bulgular, firmaya özgü risklerin temettü dağıtma ihtimalini azalttığını göstermektedir. Sonuçlara göre, olgun firmalar genç firmalara göre daha fazla temettü ödemektedirler. Türk firmalarının likiditesi ve mülkiyet yapılarının ise kâr pay politikası üzerinde bir etkisi bulunmadığı görülmektedir.
Keywords
Abstract
This study examines the determinants of dividend policy in an emerging market, Turkey. It uses all listed nonfinancial and nonutility firms over the period 2003 – 2015 in Borsa Istanbul. The sample period covers the change of mandatory dividend policy in Turkey and the aftermath of global financial crisis, which are expected to have significant effects on dividend payout policy of firms. The sample data namely, financial and accounting data, is obtained from DataStream and Turkish Public Disclosure Platform. Empirical results indicate that there is a positive relationship between profitability, size and dividend payment and negative relationship between leverage and dividend payment decisions of Turkish firms. Results indicate that firm specific risk diminishes the probability to pay dividends. Mature firms pay more dividend than young firms. It is also find that liquidity and ownership has no effect on dividend policy of Turkish firms.